不会编辑，发重了

[此贴子已经被作者于2008-9-14 18:31:07编辑过]

我看到的是LEh Holding filed a petition for Ch 11, 但是IB part filed for ch 7.

据我有限的知识，CH11和CH 7的区别很大，ch 7是liquidation, 债务是“all or nothing“的游戏。有non-dischargeable的债务，譬如back to 3 years的taxes. File了ch 7的公司最后基本就是“死掉了”为结局。

ch 11是restructure bankruptcy, 债务会spread out，会cut back。LEH会先file 一个repayment plan, 然后judg审核。如果同意了这个plan，公司会照常运营,还可以继续借债以确保ongoing operation(这个是和ch 7最大的区别，ch 7没什么继续运营一说）。ch 11的债务， follow the absolute priority rule (shareholder 啥都拿不到也是这个原因，因为debtholder先有权力拿回自己的债；然后是preferred shareholders,最后才是common shareholders。debtholder里面又分first lien, second lien，有无投票权等，反正异常复杂。）

如果ch 11 失败了，就go for ch 7. 历史上80％的ch 11都失败了。成功的只有20％， kmart就是一个成功的例子。但愿leh会成功；但是在这种经济形式下，个人觉得恐怕是凶多吉少。

mm误会了，我不是学法律的，根本谈不上功底：）
我是学商的，不过上过商业法的课。不过这些基本知识和怎么restrucutre，怎么repay，在一些学校的corporate finance课里也会重点讲到。我曾经上过一门课，1／3个学期都在做类似的case,所以稍微了解一些。

我们猜是FED ML和Leh 两家只能救一家，但是Leh的size太小了，只有Ml的1／3，所以对市场的震荡没有Ml那么大，所以就去救Ml,不得已放弃Leh了.......
对Leh的感情很复杂......就是它三个多月前，在fannie和freddie第2季度报表发布之前20多天，这两家公司处于SEC规定的封口期无法回应无法评论的时候，它家号称自己的最好的analyst发布信息说fannie和freddie的capital不够了，导致了市场恐慌，然后自己take了short position，从中牟利不少（但是它家的窟窿太大了，根本不够填）。它家在WSJ放的风，开始trigger了整个financial industry开始melt down；但是它当时可能自己也没有想倒，自己也玩完了,而且政府不打算救它..............