上图我们可以看到，从改革开放初期的1981到现在2006的25年间，人民币兑美元几乎是单纯下降趋势。从当时的6毛多，跌到了现在的1毛多点。如果你是炒股的，那么这个曲线显然是不利于投资的，为什么现在人民币兑美元升值的呼声很大？我认为有3大原因：

1）美国的世界霸主地位受到动摇

与其说是人民币升值，不如说是美元贬值。尤其是911事件以后，世界各国对美国的实力产生疑问。美国虽强，但若要和全体穆斯林为敌，再加上旧有的中俄竞争，难免顾此失彼。

战争中的货币是缺乏币值的，二战中其实英镑还算好的呢，那美国也不要，英国购买美国物资必须支付黄金。同样，现在每一次恐怖打击，每一次昂贵的战争，都会不停的冲击美元。图表里，911以后世界主流货币不约而同的对美元升值20%~50%.

2）中美的贸易及金融架构

在这点上，中国走的是日本走过的道路。即：中（日）向美国大规模出口消费者货品，但又同时购买大量的美国国债。这种策略颇似车行。他把他的钱借给你，让你好买他的车。这种政策最大的恶果就是贸易不平衡。假设中（日）1980年从贸易中得到1美元，如果马上花了，那么得到的是相当与1980年一美元的货品。但如果持续不花，继续一百，一千，一万的积累美元，所起的作用就是把这个花费的时间向后延迟。在这个过程中，美元就会虚高，等于美国用纸张换得了中（日）的货品，而美国政府也可以比较大规模的印钱而不必担心通货膨胀。但中（日）的经济总量是有限的。一旦美国发国债超过了他们的购买力时，美元就会暴跌。就会导致中（日）的外汇储备实际购买力急剧缩水，引发经济衰退。而当中（日）要挺过难关时，自然会去花美元储备，这就导致美元进一步下跌。现在情况还不到这一步，但中国有一万亿的美元。如果不花，就是废纸；如果花，美元就继续完蛋。

3) 中国有意吸纳外资

中国经济非常依赖外国投资。作为一个发展中国家，最大噩梦莫过于外资争相涌出，象当年阿根廷那样。现在中国存款利率只有3%不到，低于美国至少2%. 但是年GDP增长有10%左右，而我不知道这笔帐是怎么算的，但是通过和利率对比，感觉猫腻很大，当然中国集资市场完全不开放也是一个原因。但无论如何，中国低利率是不利于外资涌入的，政府就要想办法吸引外资。现在的做法就是每年RMB升值1%~2%，以弥补利率低于美国的差距。

[此贴子已经被作者于2006-10-20 16:09:34编辑过]

上文阐述了人民币升值的理由，那么究竟会不会升？升多少？诚实的说，我不清楚。

换个问题，持有美元的弟兄是否该把美元换成人民币呢？这个问题容易一些，我认为不应该把美元换成人民币。

1）美元下跌，其他货币更好

正如上文已经说了，也许应该看美元是否要继续贬值。如果你的确这么认为的话，那么不妨考虑欧元日元等其他货币。过去的3年已经证明了这一点了。人民币涨了3%，而其他货币平均下来也有30%吧。中国政府为了扩大出口，是不愿意提高币值的。对美元可以象征性的升一点，但同样要跟欧盟日本做外贸。因此，人民币注定了要跟着这几个硬通货中较为弱势的那个走的。要说人民币同时对美元欧元日元升值，那是绝对不可能的。

2）中国的发展是通货膨胀式的发展

中国公有制几十年了，体制积弊非常多，直到现在仍然有数不清的定时炸弹。每一次解决问题的方式（如80年代末，食品市场化）都是靠印钱挺过转型的难关。其结果都是一方面钱多了，另一方面钱不值钱了。在这个过程中都是拥有劳动力的获利，拥有纸币的吃亏。从一楼的图表，这点非常的清楚。几次阶梯式的下跌，都和政治斗争及经济改革相关。

3）人民币缺乏流通性

不要忘了，人民币仍然不可以自由兑换。不仅手持人民币难以换成美元，就是有一笔美元（较大宗）要换成人民币仍然受到限制。您的某位朋友赌人民币升值而赚钱，不代表你也可以这么做。他可能有你所没有的关系。而且把美元换成人民币以升值，恐怕没有谁会存银行等那一年2%的利息吧？都是投入房地产这样的投资项目当中。但没有什么投资项目是稳赚不赔的。把美元换成人民币去投中国房市，其回报也未必好过投资道指。

全文完

请大家踊跃讨论。

[此贴子已经被作者于2006-10-23 19:15:22编辑过]

中国低利率的原因，也许和你先前说的，中国的通货膨胀率比美国高有关呢

所以实际利率比美国的会低

强帖

经济调控与政府参与也对外汇汇率变动有影响。

这数据还要编程? 早说啊, 俺从Bloomberg上给你往下拉啊...

编程多有乐趣啊

要不您了弄一个从播龙播骨里的PP

你再贡献一下也不晚啊，