文章很长有15页，有很多图表分析。我剪了一些，用GPT中文翻译过来，让大家看得舒服习惯一些。

特朗普风险指数：美国新一任总统任期产生的全球影响

11 月的美国总统大选对于全球经济和地缘政治而言将是一件举足轻重的大事。我们预计民主党和共和党候选人之间的竞争会极为胶着。假定的共和党提名人唐纳德・特朗普如果再度入主白宫，将会在从贸易政策到国家安全等诸多领域发起大规模的政策变革。这些政策转变所产生的全球影响意味着，特朗普当选总统带来的种种后果值得全面深入探究。

我们制定了一个指数来评估各个国家在特朗普当选总统情况下所面临的风险敞口。“特朗普风险指数”（TRI）运用量化指标来衡量美国 70 个最大贸易伙伴的整体风险暴露程度。我们的总体风险评分是基于对贸易、移民和安全这三个领域脆弱性的评估，预计在特朗普主政下，这些领域将会出现重大政策变化。

更高的关税与贸易限制（在指数中占比 40%）：除了一些豁免和特殊规定外，我们认为特朗普会兑现其对美国进口商品征收统一关税的公开表态；他提议实行 10% 的统一税率，不过我们觉得这一税率最终可能会有所下调。针对钢铁等具有政治敏感性的进口商品，很可能会采取额外的惩罚性措施。

安全责任分担（在指数中占 40% 权重）：美国的军事援助将变得更具条件性，特朗普会寻求重新平衡关键的防务关系。特朗普政府将加大对防务盟友的施压，促使它们在资金和物资方面做出更大贡献。

更严格的边境和安全管控（在指数中占 20% 权重）：我们预计特朗普政府会增加用于边境墙防护及其他威慑策略的资金投入。其会更加注重驱逐移民，并会对国际劳工移民和留学的合法途径施加某种形式的额外限制。

我们在 “特朗普风险指数”（TRI）中赋予贸易和安全支柱更高权重，而给移民方面赋予较低权重，以此反映这些指标在确定这些变化对一个国家广泛的、整体经济层面影响时的相对重要性。

美国的盟友及合作伙伴最有理由感到担忧。

“特朗普风险指数”（TRI）显示，美国的盟友及合作伙伴在特朗普执政下所面临的政策变化总体风险敞口处于最高水平之列，因为它们与美国有着最为深厚的贸易、安全及文化联系。这种较高程度的依赖关系也使它们容易受到美国政策方向重大变化的影响。

墨西哥总体而言是风险敞口最大的国家，其指数得分为 71.4，这主要源于它在贸易和移民方面的高风险敞口。其他几个拉丁美洲国家由于与美国的经济和文化联系，也位列风险敞口最大的前十国家之中。德国和日本这两个北约（或同等性质）盟友同样处于风险敞口较大的行列（分别排在第三和第七位）。除了与美国存在巨额双边贸易顺差 —— 这是特朗普极为关注的一个问题外，它们各自也依赖美国提供的安全保障，而且在国防方面的支出占国内生产总值的比重相对较低。

在特朗普执政下预计受政策变化影响风险敞口较低的国家，通常是那些与美国关系较为疏远或依赖程度较低的国家。澳大利亚是个例外，它在我们的指数中是风险敞口第二小的国家，因为它与美国的贸易关系并不紧密，且在安全关系方面处于一种较为平衡的状态。

沙特阿拉伯（排名第 70 位）是风险敞口最小的国家，其 “特朗普风险指数” 得分为 9.4；随着美国自身成为能源出口国，沙特阿拉伯与美国的贸易联系重要性已经下降，而且沙特阿拉伯在国防（包括采购美国武器）方面投入巨大。在特朗普的第一个任期内，美国与沙特阿拉伯的关系比拜登执政时期更为热络。

俄罗斯（排名第 63 位）在俄乌冲突后与美国的关系逐渐脱钩，在风险敞口较低的国家中也较为突出。

贸易：关税与贸易保护主义。

特朗普总统任期内的保护主义将给全球贸易格局带来不确定性。美国的商品贸易逆差是特朗普首要关注的经济问题，他已表明如果赢得总统大选，他计划解决这一问题，包括使用他上一任期内经常使用的那种惩罚性关税。因此，一个国家或地区与美国的双边贸易平衡在 “特朗普风险指数”（TRI）贸易子指数中被赋予了很高的权重，用于评估风险敞口，同时纳入考量的还有贸易平衡的走向以及向美国运输诸如钢铁、铝和汽车这类政治敏感性商品（这些商品更有可能被征收关税）等指标。与美国的自由贸易协定（FTA）地位作为一个抵消因素（也被考虑在内）。

指标：我们仍然认为，自由贸易协定（FTA）会提供一定的保护，使其更难以被施加高额关税，不过这或许并不总能起到威慑作用，2018 年特朗普施压韩国重新谈判美韩贸易协定就是例证。

美国的一些最大的经济合作伙伴在贸易风险敞口方面排名最高。墨西哥和加拿大这两个美国的邻国共同组成了《美国 — 墨西哥 — 加拿大协定》，它们属于风险敞口最大的经济体之列。两国都与美国有着巨额贸易顺差，并且大量出口敏感性商品。鉴于中国拥有远超其他经济体的、与美国之间最大的双边贸易顺差，其处于突出位置也就不足为奇了；特朗普曾威胁称，如果当选，他将取消中国的最惠国贸易地位（更确切地说，在美国语境下，就是撤销与中国的 “永久性正常贸易关系”）。印度和越南的高风险敞口反映出它们如今在以美国为核心的供应链中所扮演的更重要角色。德国和爱尔兰被评估为欧洲地区风险敞口最大的国家，部分原因是它们有着可观的经常账户顺差。

澳大利亚和新西兰有着最低的直接贸易风险敞口。尽管两国都是美国的安全盟友，但在贸易方面，它们对中国及更广泛的亚洲地区的依赖程度要高得多。

在欧洲国家中，克罗地亚、荷兰、波兰和西班牙面临的风险敞口相对较小，鉴于它们是美国商品和服务的净进口国，而且美国在它们整体商品贸易中所占份额较小。约旦和摩洛哥由于与美国签有双边自由贸易协定，被认为具有有限的脆弱性。

安全：适应一个更加孤立主义的美国。

在特朗普政府执政下，美国的全球安全策略将会发生转变。我们在 “特朗普风险指数”（TRI）的安全子指数中评估了各国在面对更加孤立主义的、奉行 “美国优先” 外交政策时所面临的风险敞口。这一类别涵盖了诸如对美国军事援助的依赖程度以及美国驻军在当地的存在情况等指标。

特朗普一向认为美国的防务同盟需要重新平衡，让同盟伙伴承担更多责任，这一点广为人知。因此，一个国家的国防开支（以占国内生产总值的比重来衡量）在该子指数中被赋予了较高权重。我们也考虑了对外军售情况，认为在采购美国武器方面投入更多资金，将会使其在特朗普执政下更能免受潜在安全政策变化的影响。

一些美国的亲密盟友被评估为在安全方面面临着最高的风险敞口。东欧和中欧的北约盟友，比如保加利亚、爱沙尼亚和拉脱维亚，排名很靠前。鉴于如果北约和俄罗斯的关系恶化为直接冲突，它们存在潜在的脆弱性，这一点着实令人担忧。德国境内驻扎着大量美军，且其国防开支占国内生产总值的比例较低，排在第三位；与此同时，尽管日本有着一些类似的情况，但由于其在采购美国武器方面开支较高，所以被评估为面临的风险敞口稍低一些。包括哥斯达黎加和巴拿马在内的几个拉丁美洲国家，它们接受美国的军事援助，但自身没有国防开支或国防开支有限，也在排名中处于靠前位置。

在那些受安全政策变化影响风险敞口较小的国家中，有一些令人意外的入选者。

在北约（或同等性质）的主要盟友中，澳大利亚、芬兰、希腊和波兰被评估为风险敞口最小，这得益于它们自身高额的国防开支以及对美国武器的采购。阿曼和沙特阿拉伯是美国在中东地区重要的防务合作伙伴，但由于它们自身庞大的军事支出，在特朗普政府执政下所面临的政策变化风险敞口有限。像印度和新加坡这样的不结盟国家，尽管与美国有着密切且合作性的军事关系，但由于它们在很大程度上依赖自身的国防资源，所以面临的风险敞口也相当低。

移民：依赖侨汇的经济体面临的风险敞口最大。

在特朗普可能执政的情况下，美国收紧移民和边境政策将会产生全球性的溢出效应。前往美国的移民往往会将工作所得汇回本国，而那些在美国院校留学、之后回国的人员通常会带回更精湛的技能和更好的发展前景。我们试图通过在 “特朗普风险指数”（TRI）移民子指数中纳入诸如对来自美国侨汇的经济依赖程度以及移民和学生签证的发放情况等指标，来体现各国对这些渠道的依赖情况。特朗普在其首个任期内就对移民采取了强硬立场 —— 修建边境墙以及加强移民执法就是例证 —— 而且这一议题在他今年的竞选活动中也占据核心地位。

在特朗普当选总统的情况下，拉丁美洲受收紧的移民政策影响的风险敞口最大。

较小的拉丁美洲经济体在移民子指数中以高暴露程度占据主导地位。例如，从美国汇出的侨汇在萨尔瓦多、洪都拉斯和危地马拉相当于其国内生产总值（GDP）的至少15%，这表明如果移民政策收紧，这些国家将面临显著的经济风险。与他第一任期类似，特朗普先生可能会进一步收紧针对技术工人的H1-B签证及其他移民签证，这将削弱合法移民的重要渠道。尽管印度是H1-B签证的最大接收国，但由于其人口庞大，其相对暴露程度较低；相比之下，拉丁美洲国家在这一指标上的暴露程度更高。由于相对于本地人口，香港和新加坡公民获得的大量学生签证，这两个地区也跻身暴露程度最高的前十名，这些流动为它们作为亚洲多语言商业中心的角色做出了贡献。

欧洲国家在暴露程度较低的国家中表现突出。根据移民与边境变化风险指数（TRI），这些国家通常与移民相关的暴露程度较低，因为它们前往美国工作和学习的移民流动相对有限。印度尼西亚作为世界上穆斯林人口最多的国家，被评为暴露程度最低的国家，其移民流向更多集中在亚洲内部的其他目的地。美国被认为对穆斯林的友好程度下降可能在一定程度上抑制了赴美工作、旅行和学习的流动。特朗普先生在其第一任期内实施了针对七个国家的旅行限制，并称之为“穆斯林禁令”。

降低“特朗普风险”的策略

暴露程度与影响不同。政府和企业可以考虑策略，尽量降低与特朗普先生可能实施的政策变化相关的风险。

例如，特朗普政府可能对德国和日本最近承诺提高国防开支的举措持正面看法，预先采取措施可以降低贸易风险。为了避免因关税问题受到批评，确保对中国商品转出口至美国的适当控制将有所帮助。通过国家主导的方式采购美国的农产品和能源商品，有助于缓解对贸易失衡的担忧。对于出口钢铁等政治敏感商品到美国的企业，可考虑市场多元化，以应对更高关税风险。

与特朗普建立密切的领导人关系也可能有所助益。

特朗普第一任期表明，他的决策可能受到与其他领导人互动的影响。例如，日本前首相安倍晋三通过精心的外交策略，为日本争取到贸易让步。一些领导人可能会将特朗普视为意识形态盟友，通过建立合作关系为本国争取利益。匈牙利总理欧尔班·维克托和阿根廷总统哈维尔·米莱等领导人，可能成为在特朗普执政下的“特朗普主义者”，与大多数政治领导人保持意识形态距离的趋势形成鲜明对比。

尽管特朗普的回归对一些国家而言可能带来风险，但对所有国家的影响并非一致。